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做和光伏行业玻璃配套船高

发布时间:2021-09-23 02:19:33 阅读: 来源:学步车厂家

光伏行业:玻璃配套船高

年内光伏生产型公1路下滑至2015年亏损2.9亿经过量年的发展元司的盈利能力普遍受到价格的压制,难以获得较高的业绩增速。兼具规模成长性和进口替代空间的辅料、设备型企业,是年内光伏投资的主要看点。光伏玻璃的毛利率水平高于光伏产品制造产业链,也高于普通玻璃的毛利率水平,因此我们认为相关企业的光伏玻璃业务有望在2年内维持较高的增速和毛利率水平,而在3~5年后的光伏平价上时代可获得很高的增速和相对稳定的毛利率水平。

超白压延玻璃应用于组件封装,年均增长在30%左右。超白压延玻璃的作用是封装,可用于晶硅和薄膜电池,目前封装玻璃的透光率在92%左右,通过镀膜增透的方式可以提升至94~95%,应用后组件效率可提升0.5%左右,因此我们认为封装玻璃的发展将向增透倾斜。

光伏行业需求短期受到政策的影响,具有一定波动,但是长期来看年均30%的增速可以保证;平价找正的时候需要用到水平尺上后的需求爆发可期,因此封装玻璃市场我们长期看好。

超白浮法玻璃壁垒高,短期看建筑,长期看薄膜。超白浮法玻璃是TCO导电玻璃的原片,工艺壁垒高,国内只有少数几家企业能够生产。

由于薄膜电池的全球市场只有3GW左右,而且在于晶硅的当前竞争中处于劣势,因此短期内超白浮法玻璃的需求上升潜力还是在建筑领域。目前建筑和薄膜电池的应用领域规模均未大幅展开,但是应用潜力巨大,我们看好后期的市场规模。

供需预测:年内无忧、后期竞争将趋于激烈。2010年我国国内的封装玻璃需求在1亿平米,供求处于平衡状态。交换行业信息太阳能压延玻璃方面国内可以生产的企业众多,根据我们的不完全统计,已形成的产能在2亿平米/年以上,且多数大型公司均有大规模扩产计划。我们认为今年封装玻璃的价格水平将在50~60元/平米的附近维持,毛利率水平在30%左右,但2012年可能会出现价格的下降,导致毛利率水平降低。

投资建议:短期看毛利率,中长期看规模。年内我们依然看好超白压延玻璃的价格和盈利能力。长期来看,由于工艺壁垒较低、扩产迅速,在未来几年将会出现供应的大增,盈利能力将受到压缩;另一方面,光伏组件的价格长期趋降,盖板玻璃等配套产品的毛利率也必会随之降低。我们长期看好光伏玻璃业务的业绩成长性,后期的发展将依赖于光伏行业的高增速,以规模的扩张抵消毛利率水平的下降。建议关注光伏玻璃龙头南玻A[15.94 -0.25% 股吧](000012),超白浮法玻璃核心技术企业金晶科技[15.30 1.12% 股吧](600586),拥有能源、材料、交通优势的拓日新能[14.02 -0.71% 股吧](002218)。

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