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【新闻】植物油行情反弹仍将继续维持食品毛稃羊茅

发布时间:2020-10-19 07:07:21 阅读: 来源:学步车厂家

植物油行情反弹仍将继续维持食品

国庆长假前大连豆油主力合约的一度技术性破位事后证明是一个假突破。节后,在CBOT豆类大幅反弹以及国际原油价格的突破性上涨引领下,内盘豆油、棕榈油、菜籽油期货都出现了强劲反抽。目前看,美元指数的单边下行使原油的突破更加坐实,外盘豆类在消化完几乎所有利空后,反弹的步伐仍将前行。

即便国内现货油脂市场由于供应的充裕暂时显得暂时低迷,但期货市场植物油期货的反弹将可能延续,再见前期高点概率较大。

一、美圆指数执意低走,原油突破性上涨,引领包括油脂在内的大宗商品继续走强。虽然对经济的是否彻底复苏,各界依旧在争论不休,但通胀预期却确确实实地造成了大宗商品的不断上涨。世界各国为挽救经济向市场注入了超量的流动性,目前在经济没有彻底好转的情况下,一时半会退出的可能性不大。后期如果经济走好,需求增加,会造成大宗商品价格上涨;如果经济一时走不好,充裕的流动性会形成通胀预期,会出现“滞胀”,大宗商品价格还是倾向于上涨。而美元指数的持续下行,使以美元标价的大宗商品的上涨更加顺利成章。随着美国贸易赤字和财政赤字的继续扩大,弱势美元更加符合美国人的利益,在避险功能暂时消失后,定量宽松的货币政策使得美元指数的跌势暂时看不到尽头。原油上天,美元入地,包括植物油在内的农产品价格也自然受益,跟随上涨是属于高概率事件。

二、豆类基本面利空基本消化完毕,反弹自然而然。一直以来,今年美国庞大的、创记录的大豆产量成为打压豆类价格的主要利空,使得豆类走势在近几个月一直弱于工业品。但目前随着美国大豆生产的基本定型,丰产的利空也基本上在盘面上尽情消化完毕。前不久,美国农业部公布了本月的月度供需报告,报告再度上调了美国今年大豆的单产、总产,以及年度期末库存数量,但市场的反应却是大涨。坊间的解释是USDA的数字小于各咨询机构先前的预期,而我们认为这是市场的“审空”疲劳。当单产被调高到极致时,那么些微的天气不利都会被放大成无限的利好,而需求上潜在的利多因素也会被市场不断地挖掘或者重新审视,而这些也不能说没有。比如来自中国的庞大需求,比如美国并不庞大的期末库存数量以及库存消费比,都可以认为美国大豆供需并不过于宽松的理由。而对于USDA对南美2009/2010年度大豆的产量以及供需的预计,目前依旧停留在纸面上,还影响不到CBOT豆类市场。

三、国内油脂现货市场相对偏弱,但后期有望逐渐走强。由于今年以来国际油脂油料价格相对前两年偏低,加之我国政府对大豆、油菜籽的临时收储,控制了部分油脂货源,今年以来我国进口油脂、油料数量比往年有较多增长。月度进口数量一度创出历史新高,港口油脂、油料库存数量也都处于近几年高点水平。甚至庞大的库存数量使得国庆中秋双节集中消费旺季并不明显,油脂价格和走货量都不温不火,在节后更是显得较为冷清。所以近一段时间,虽然油脂期货随外盘如火如荼地大幅上涨,但现货涨幅明显较小。我们认为,这种局面随着后期库存的消化和贸易商对反弹趋势的认同,现货价格也会大幅跟涨,并成为促进盘面上涨的利多因素之一。原因有以下几点:一是后几个月大豆进口数量下降。据统计9月份进口大豆数量已经开始下降,环比下降12%。10月份进口数量可能继续下降。二是消费旺季来临。冬季一般是植物油的消费旺季,加之元旦、春节等重大节日来临,油脂将迎来一年中最为集中的旺销时段。三是高熔点棕榈油逐渐退出市场,一定程度上降低植物油总体供应。四是政策利多陆续出现。除政府已经在油菜籽主产区再度实行100万吨油菜籽的临时收储外,在大豆主产区实施保护性收储也基本证实,而且提高大豆收储价格的可能性远大于降低或与往年持平的可能性。

总体来看,近几个月植物油的的走势仍属于宽幅震荡,在没有向任何一个方向形成突破前,我们依旧坚持这样的观点。但显然前期运行到区间低点时,现在向上反弹的概率自然更大,而目前看,由于利多消息的汇集,继续反弹的可能性更大一些。至于后期能不能形成向上突破,则继续等待基本面上的利多以及技术面走出来的效果。

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